經濟部產業發展署石化產業高值化推動專案

NBR（丁腈乳膠）大廠南帝（2108）受惠新冠肺炎疫情帶動醫療手套需求大增，下半年獲利可望猛爆成長，業績利多預期吸引投資人買盤簇擁，不畏美股重挫回檔，上周單周股價逆勢大漲22.3%，10月單月股價漲幅更高達五成四，成為名符其實的飆股。

南帝由台南紡織與統一企業於1978年發起成立，為「台南幫」企業之一。翻開南帝股東會年報。目前南紡持有南帝21.43％，為最大股東，其次南紡建設也持股南帝5.56%排第二，另外像是吳尊賢財團法人文教基金會、太子建設等台南幫成員，也都名列南帝前十大股東名單。

南帝成立之初就以生產石化品及精密化學品為宗旨，主力產品為NBR乳膠，包括高雄林園廠及大陸江蘇鎮江廠，目前南帝兩岸合計乳膠產能約28萬噸，名列全球前五大NBR乳膠廠。

NBR乳膠是醫療用拋棄式乳膠手套的主要原料，今年因新冠肺炎疫情關係，造成醫療手套大缺貨，NBR乳膠跟著供貨吃緊，價格直線攀升。加上NBR乳膠上游主要原料丁二烯，受制大陸石化新增產能大量開出，價格維持相對低檔，對南帝等乳膠廠而言，等於產品售價大漲、原料成本小漲，順勢拉大利差空間。

以南帝同業申豐為例，先前公布第2季稅後純益3.4億元，比去年同期成長2.33倍，較第1季增加167%，創下單季獲利歷史新高。推升申豐股價從5月初的90元到上周五收231.5元，半年股價狂飆近1.6倍。

相較之下，南帝第2季稅後純益4.2億元，年增率只有4.5%，比第1季也僅成長16.3%，表現比起申豐明顯遜色許多，使南帝股價表現也相對溫吞。

不過兩者差異主要在於申豐與上下游供應商之間採取現貨報價，產品售價可以直接反應疫情帶動需求利多，相較之下，南帝與客戶是採合約價，報價會落後反應。第3季南帝鎮江廠和台灣廠的NBR乳膠報價已同步喊漲，台灣廠傳出9月報價一口氣大漲三成至五成；大陸鎮江廠也是從7月以來每周報價不斷墊高，從8月初每噸報價人民幣1.2萬元，到9月已飆破人民幣2萬元，短短一個多月大漲近七成。

法人看好，南帝即將公布的第3季財報有機會複製申豐，獲利將出現大幅成長，吸引投資買盤簇擁，南帝從8月中才開始發動，漲到上周五（30日）收盤77.2元，已創下股價歷史新高。

另外，南帝持股44.2％的轉投資南美特，生產半導體製程關鍵材料CVD（化學氣相沉積），也讓南帝沾上熱門的半導體科技題材，為股價帶來助攻效果。

上一波南帝股價狂飆，得追溯到2006年，當時南帝受惠大陸鎮江廠乳膠產能開出，一開出獲利就超過台灣，推升公司營收獲利成長，當時股價一年間從14元漲到37元，拉出一波1.6倍漲幅。